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外资并购国内企业的若干法律问题初探

殷建刚

内容提要：

随着世界经济全球化进程的加速发展，使得世界各国在经济上日益联系成为一个相互依赖、相互促进的有机整体。我国经济亦在更大范围和更深层次上加速融入到全球化中，加入WTO后，对外贸易之门大开，企业如想在全球化的浪潮中不被吞噬，其中通过并购方式实现企业资源整合是提升企业竞争力的重要方式之一。目前，外资以并购的方式进入中国已成为外商直接投资的一个重要趋势，作为直接利用外资的一种方式，外资并购可为中国企业解决很多如资金、技术和管理等问题，对资源高效配置及生产效率的提升有重要作用。

外资并购，作为外国投资者惯用的经营策略与投资手段，它是一项复杂的法律工程。企业在并购案的策划、实施中所涉及的法律问题十分广泛，亦会面临一系列的法律风险。本文介绍了外资并购的概念、类型、动因、沿革，并分析了外资并购国内企业中的几个法律问题，尤其是并购行为中的尽职调查问题进行了探讨，以期增加本篇论文的实用性，并藉由外资并购的尽职调查，阐述了外资并购中涉及的其它相关法律问题。

关键词：
外资并购 并购法规 法律风险 尽职调查

目录
前言
一、外资并购制度概述
（一） 外资并购的概念
（二） 外资并购的类型
（三） 外资并购的动因
二、企业并购的沿革
三、外资并购中的尽职调查探讨
（一） 外资并购的流程
（二） 并购中尽职调查的主要内容
四、外资并购中其它相关法律问题探讨
五、结束语

前言

　 随着WTO给国内企业带来的压力日趋紧迫，加快产业重组，提升企业竞争能力已成为各行业大势所趋。我国陆续颁布或修订了《外商收购国有企业的暂行规定》、《关于外商投资企业境内投资的暂行规定》、《关于外商投资企业合并与分立的规定》、《上市公司收购管理办法》、《利用外资改组国有企业暂行规定》、《外商投资产业指导目录》等一系列适应和引导外资并购实践发展需要的立法，以补充法律规范之不足，并继而于2003 年3 月颁布《外国投资者并购境内企业暂行规定》，逐步建立起企业并购的法律框架。 并购制度的完善，是我国持续引进外资、深化改革的重要战略，外资并购正日益成为外商直接投资的重要方式，外资并购中的法律问题的探讨应具实务上的价值，其中尤以评估法律风险重要方式的尽职调查为并购中需考量的重要法律问题，并进而探讨外资并购中其它相关法律问题。

一、外资并购制度概述
（一） 外资并购的概念
并购一词近年来出现于各类媒体，越来越为我们所熟悉，但现行立法中对并购基本含义的规定比较混乱，无明确统一的界定，有用词上的多样性，也有具体内容含义上的多样性。 作为外资并购基本规范的《外国投资者并购境内企业暂行规定》亦没有界定并购的全部内涵与外延，规定只介绍股权并购与资产并购两种形式，而没有包括以合并及换股等方式进行并购的情况。

本文所使用的并购亦为一般意义而非严格法律意义上的概念，外资并购是外国投资者和与外国投资者具有同等地位的公司、企业或个人，按照我国法律的规定实质取得境内企业权益的行为。
结合并购的概念组成和我国的行政实践来看，并购至少应当包括兼并和收购两部分： 兼并与收购有广义与狭义之分。
兼并 一般指两家或两家以上公司的合并，组成一个新的企业。针对不同类型的企业，兼并可以通过多种方式进行，但涉及到企业主体地位的变更，原来公司的权利与义务由新的公司承担。按照新公司是否新设，兼并通常有两种形式：吸收合并和新设合并。
收购 通常包括收购方通过购买一个目标企业的资产并进行经营，或者购买目标企业的股权从而接管目标企业或控制目标企业。从收购的标的来看，可以进一步分为资产收购和股份收购。
（1）资产收购：是指收购目标企业资产，目标企业的法律人格仍然保留，只不过目标企业通过资产出售而使资产由实物形态转化为货币形态，实践中主要包括全部资产收购和部分资产收购两类。资产收购从性质上应属于贸易行为，与购买股份的投资行为性质不同。

（2）股权收购：这包括对有限责任公司股份的收购，对非上市股份有限公司和上市公司的股份、股票进行的收购。当收购是针对公司时，其中又有控股式及参股式并购之分。从目前的几个外资并购规定中对这种收购似乎没有区分控制权问题，对控制式和参股式收购一样对待的。

兼并和收购之间的主要区别在于，兼并是企业之间合为一体，而收购仅仅取得对方控制权或参股。由于在实践中，兼并和收购往往很难严格区分开，所以习惯上都将二者合在一起使用，简称并购。

（二） 外资并购的类型

就并购之分类而言， 常会因为分类之标准不同， 而有不同之说法， 以下仅就较常见之分类方式叙述如下:

1、按并购企业之间的行业关系划分
横向并购 相同行业的两个公司之间进行的并购，实质上也是竞争对手之间的合并。由于企业生产同类产品，或生产工艺相近，故可以迅速扩大生产规模，节约费用，提高通用设备使用效率，还可以通过共用采购、销售等渠道形成产销的规模经济。由于这种并购减少了竞争对手，容易破坏竞争，形成垄断的局面，因此横向并购常常被严格限制和监控。
国家计委


国家计委关于药品招标收费有关问题的通知

　　为规范药品招标采购中的收费行为，制止乱收费，促进药品招标采购工作的顺利开展，根据卫生部等五部委《医疗机构药品集中招标采购试点工作若干规定》（卫规财发[2000]232号）、国务院纠风办等六部委《2001年纠正医药购销中不正之风实施意见》(国纠办发[2001]5号)及卫生部等六部委《进一步做好医疗机构药品集中招标采购工作的通知》（卫规财发[2001]208号）精神，现就药品招标收费的有关问题通知如下：
　　一、规范药品招标收费项目。具有编制招标文件和组织评标能力的医疗机构自行招标的，医疗机构可以向投标人收取招标文件费；医疗机构委托招标代理机构进行招标的，招标代理机构除向投标人收取招标文件费外，可暂向中标人收取招标代理服务费。国家对此有新规定时，按国家有关规定执行。
　　二、明确药品招标收费原则。招标文件费应按招标单位制作招标文件的工时成本费确定；招标代理服务费应以招标代理机构提供药品招标服务的平均工时成本费用为基础，加法定税金和合理利润，并考虑市场供求情况，确定具体收费标准。
　　三、合理制定招标收费标准。招标代理机构或自行招标的医疗机构，可以向每个投标人收取每份150元的招标文件费。医疗机构委托招标代理机构进行招标的，招标代理机构可以按单个企业单个品种的中标合同金额向中标企业收取招标代理服务费。招标代理服务费计算方法采用差额定率累进法，具体费率和计算方法见附表。
各地省级价格主管部门可根据招标实际情况，在本通知规定上下15%的幅度内确定当地招标文件费及招标代理服务费标准。
　　四、坚决取缔各种名目的乱收费。除招标文件费、招标代理服务费外，招标代理机构和医疗机构不得向投标人收取其他任何费用。药品招投标管理部门或其授权人、委托的机构要求招投标当事人各方履行登记、审批、备案及其他手续的一律不得收费。
　　五、加强药品招标收费的监管。要加大药品招标收费的检查力度，依法严肃处理收费中的违规行为。对招标代理机构、医疗机构以及招投标管理部门自立收费项目、擅自提高收费标准、扩大范围收费等违反本规定的乱收费行为，依照《中华人民共和国价格法》和《价格违法行为行政处罚规定》予以查处。
　　规范药品招标收费行为，是保证药品招标采购工作顺利开展的重要措施，也是整顿药品市场秩序、促进药品流通体制改革的一项重要工作。各省、区、市价格主管部门要高度重视，接本通知后要立即对药品招标收费情况进行一次全面清理，按照本通知要求，该降低的收费标准要降低，该取消的收费项目一律取消，切实制止乱收费，维护正常的药品招标收费秩序。有关清理情况请于11月31日之前报国家计委（价格司）。
　　本通知自2001年10月15日起执行。

附：招标代理服务费收取标准

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　国家计委
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二○○一年九月
附：
招标代理服务费收取标准

单个企业单个品种的中标合同金额 招标代理服务费费率
100万元以下 0.6%
100万-500万元 0.4%
500万-1000万元 0.3%
1000万-5000万元 0.2%
5000万元以上 0.1%

注：招标收费标准按差额定率累进法计算，即各招标金额区间乘相应费率后之总和为招标代理服务费。例如：某企业某产品在一次招标中的中标金额为2000万元，计算招标代理收费额如下：
100万元×0.6%=6000元
（500-100）万元×0.4%=16000元
（1000-500）万元×0.3%=15000元
（2000-1000）万元×0.2%=20000元
合计收费=6000+16000+15000+20000=57000元